主妇们造成日元跌势

日本的金融专家开始研究“渡边夫人”们的一举一动，他们惊讶地发现，她们对日元的通缩或者通胀趋势极为敏感，总能抓紧时机以较低的价格买进海外债券。银行门口主妇们排队的长度就是日元走势的风向标。

“渡边夫人”们渐渐为自己赢得了投资眼光精准的美誉，不少专业人士甚至开始跟着她们的动作行动。尝到甜头的人当然不会就此收手。

2006 年，尽管日本银行存款利率已经慢慢攀升至0.25%，澳大利亚银行存款利率却较之足足高了六个百分点。不少日本人喜欢到澳大利亚度假，这些人中，有不少都在澳大利亚的银行里拥有一笔数目客观的存款。

另一些日本人选择收进南非兰特（2006 年储蓄利息为8.25%）， 甚至土耳其里拉（当时利率神奇地高达17.25%）。还有不少日本人选择购买外汇债券，或者海外投资基金，平均年利率至少有6%。

当然，海外投资需要冒汇率变动的风险。但日本的投资者多数是退休职员和全职主妇，他们不介意做长线，只要不断看见有利息进账就行。此外，日元汇率近年来的变化方向也对他们有利。从2000 年到2007 年中期，日元一直保持着平缓下跌的趋势，更多日元涌向海外，以求更大的回报。

从这个意义上讲，正是日本的主妇们一手造成了日元近年来的跌势，同时，她们也为全球金融市场的泡沫化倾向推波助澜。

日本主妇青睐投资海外

并非只有“渡边夫人”们注意到了这种简单的生财之道。造成大量日元储蓄涌向海外的，还有一个更重要的原因，那就是“日元套息平仓”，不少基金和海外银行都加入了这支大军。

因为日本贷款利率比较低，人们可以贷款进行海外投资，谋得更高的回报。只要日元汇率不突然反弹，这可谓是稳赚不赔的买卖。如果日元保持下跌趋势，那赚头更大。更简单而安全的投资方式，就是买进美国政府长期债券。愿意辛苦一点的话，还可以选择投资一些有创见的银行家力捧的海外基金产品、担保债务凭证，和一些吸引着全世界投资者眼球的类似基金的金融产品。

可投资的领域还有很多，比如中东国家的石油和主权财富基金。但日本财务省次官神原英姿认为，日元的利差交易很大程度上是全球金融危机的重要成因。“日本政府和日本央行所犯的最大错误是让零利息政策持续太久。”他说，“日本经济自2003 年初起就开始复苏，但是直到2006 年以前，存款利率都几乎为零，这促使金融现金流不断增长。我认为，这直接助长了全球金融泡沫的生成。”

但我们对日本央行得公平一点，他们自2000 年起就开始关注存款利率低的问题，但这却只能引发“外人”的嘲笑。这些“外人”中首当其冲的就是现任美联储主席本·伯南克，他认为银行首先应该集中力量对抗通缩而非投资市场的泡沫。而且，银行也实在无法大幅提高利率，因为日本国内的通缩问题已经制约了日本经济的发展。

到2006 年，日本央行再不关注低利率问题已经不行了，因为，这已经产生了危险的副作用。一位银行高层最近对东欧房地产市场感兴趣起来，在那里，日元居然占据了相当大的按揭市场份额。显然，一种奇怪的现象正在发生，她说，然而此时日本央行已经无力挽回局面了。

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