我们将在下面系统的分析，医改究竟将给医药行业带来哪些变革和机遇，并从中寻找出行业中那些领域将最终受益。

    第一，国家基本药物将享受政策利好，相关指定普药生产企业将优先受益

    第二，政府加强监管和鼓励创新，专科用药加速优胜劣汰，具有研发、品牌和率先完成产业升级的优势龙头企业将优先受益

    第三，新医改促进医药商业加速整合，具有网络优势的龙头企业最先受益

    第四，新医改利好中医药发展，具有品牌、产品资源优势的老字号传统中药企业和具有研发、创新优势的现代中药领军企业将最先受益

    第五，“预防为主”利好预防和诊断性生物制品，具有技术和规模优势的生物制品生产企业将优先收益

    第六，“加强农村和社区医疗卫生体系建设”将利好医疗器械领域，具有技术领先优势的生产企业将最先受益

    6.2“论”医药上市公司竞争力

    上市公司的行业代表性仍然较低

    跨国企业构成中国制药市场不可忽视的力量

    截止2007年，医药行业工业企业数量5675家，医药工业上市公司约107家，从数量看占比不足2%;从资产规模和收入、利润规模看，占比约25～30%。国有和民营企业是国内医药上市公司的主体，整体代表性比较低的原因是：医药行业十分分散，竞争激烈、集中度低，国内上市公司规模偏小;在行业占比较大的化学制药领域，跨国合资企业已构成中国制药市场不可忽视的力量，而它们并非上市公司。

    在占据药品消费额80%比重的第一终端(医院，处方药市场)，跨国合资/进口企业不但市场份额超过50%，据统计2002~2006年，合资制药企业在我国医院市场的销售增长率平均达到25%，远高于行业整体和国内企业增速。2007年，跨国制药公司在华销售额普遍远高于其全球销售额：如罗氏、阿斯利康的全球收入增长率分别约10%、7%，但它们在中国市场的销售额增长分别达30%、25%。2007年样本医院前10大供应厂商中，合资药厂占据80%，前20家供应厂商中，也只有包括恒瑞等4家国内民营制药企业，国有制药企业一个都没有。跨国企业凭借良好产品线和营销实力占据了各主要治疗领域的一线用药和高端消费市场。它们是推动中国医药市场高增长不可忽视的力量。换句话说，如果投资者简单根据行业高增长态势来推断国有制药企业高枕无忧，则难免失误。

    上市公司业绩波动大

    如果将国内医药上市公司看作一个整体(样本：医药生物上市公司127家)，对比行业增长与效益水平变化。可以看到：行业收入和利润增长率较为稳定(15%-20%左右，除较为特殊的04-06年)，上市公司收入增长率略低于行业水平，业绩则波动巨大。

    行业盈利能力比较稳定：在持续药品降价政策下，毛利率下滑，07年以来回升势头明显;通过降费利润率水平基本稳定。上市公司毛利率水平下滑更显著，通过降费利润率07年以来有所回升但仍低于行业水平。

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