撰文：David Fickling

日本博彩市场的规模可能会达到400亿美元

但日本全国对于弹珠机游戏热衷程度有所下降

一直以来，澳门博彩类股的投资者都对日本通过赌博合法化法案的前景心存艳羡。如果你据此认为日本对博彩业还很陌生，那就错了。

澳门博彩类股股价受日本国会博彩法案表决的影响情况

新濠博亚娱乐公司董事长何猷龙(Lawrence Ho)一直考虑在日本投资50亿美元，在目前位于澳门和菲律宾的博彩业中心基础上，实现业务的分散化；永利度假村有限公司(Wynn Resorts Ltd.)也在考虑进行不少于40亿美元的投资。

面对来自澳门和拉斯维加斯的竞争，日本这个众所周知的赌博尚属非法的国家会希望拿什么来应对？

的确，到处都有非法的印记。虽然日本1907年颁布的刑法法典广泛禁止赌博和彩票，而且日本也没有真正意义上的赌场，但这个国家依然拥有一个规模庞大（更不用说是成了问题）的博彩行业，完全可以从容应对外来入侵者。

最直接的例子就是日本有1万多家弹珠机店。长期以来，日本的上班族都是靠这些类似弹球机的东西打发时间，把挣来的工资花在上面，只是赢得的筹码不以现金而是以奖品的形式提取（可以兑换成现金）。

日本弹珠机业的收入或许会下降，但依然足以抵御澳门和美国博彩公司的竞争

即便过去10年当中，日本弹珠机业的收入下降了31%，但玩家的投注金额依然有逾23万亿日元（约合2000亿美元）的规模。不过，这个数字可能存在高估，因为弹珠机玩家常常可以赢回在机器中的大部分投注。据弹珠机电脑系统生产商Daikoku Denki Co.估计，2015年，游戏厅赢得的资金在3.3万亿日元。这与美国或澳门的博彩业收入大体相当。

这也并不意味着全世界的博彩公司对日本博彩业的合法化无计可施。在博彩行业里活跃着的总是那一批业界大亨，包括史蒂夫·韦恩(Steve Wynn)、何鸿燊(Stanley Ho)、林国泰(Lim Kok Thay)、谢尔登·阿德尔森(Sheldon Adelson)和柯克·科克莱恩(Kirk Kerkorian)，因为政府部门是不会随随便便发放博彩业经营牌照的。那些以往在博彩场所投入建设、运营，以及最重要的是，它们的度假村可以带来税收，在这些方面有着良好记录的投资者往往会赢得竞标。

过去10年当中，日本弹珠机业的收入下降了31%

在这上面的确大有钱赚。里昂证券(CLSA)在2014年发布的报告中估计，日本博彩市场的规模可能会达到400亿美元。但在现阶段，我们甚至还不知道会发放什么样的牌照，更不用说谁会赢得牌照，因而那些从来都没参与过博彩公司管理的投资人，在对日本博彩业未来的形式有更多把握之前，就别去关注这个进程了。

对于Bandai Namco Holdings Inc.、Sega Sammy Holdings Inc.和太极电机公司(Daikoku Denki)等弹珠机供应商而言，最大的威胁和机会并非来自赌场，而是人口统计数据所显示的，日本全国对于弹珠机游戏热衷程度的下降。虽然日本博彩合法化的法案12月14日获得通过，但仍需通过一项补充法案。在这种情况下，直到2020年东京奥运会之后首批博彩度假村开业之前，澳门的博彩类股应该不会受到日本市场竞争形势的影响。

上述立法进程每到一个关口，都可能会刺激你去买进或卖出博彩类股，但比较好的策略是，要关注目前已有的投资，而不是今后5年才可能有的投资。如果东京方面每传来一个消息，都要折腾一下自己的投资组合，这和往弹珠机里投入弹珠输钱没什么两样。

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编辑：刘馨蔚

翻译：王忠